하이투자증권은 6일 대한항공의 올해 항공화물사업의 턴어라운드를 기대한다며, 투자의견 매수, 목표주가를 3만3000원으로 상향한다고 밝혔다.

하준영 연구원은 "4분기 실적은 매출 3조1481억원, 영업이익 -293억원으로 시장 기대치를 하회할 것으로 예상한다"며, "이는 항공여객사업부문의 고무적인 L/F 상승에도 불구하고 일드 하락폭이 예상보다 컸고, 항공화물사업부문의 부진이 지속됐기 때문이다"라고 설명했다.

이어 그는 "여객사업부문은 업황이 어려운 가운데서도 장거리국제선 수요가 좋았고, 델타와의 JV 효과가 지속되면서 환승여객 수요도 증가해 RPK(수요)와 L/F(탑승률)가 개선됐을 것이다"라며, "항공화물사업부문은 RTK(수요)가 YoY 7.5% 감소하고 L/F 또한 74.4% 하락했을 것으로 추정해 부진이 이어졌을 것이다"고 예상했다.

하 연구원은 "항공화물관련 매크로 지표들은 글로벌 반도체 출하액 증감률, 글로벌 실리콘 웨이퍼 출하량 증감률 등의 지표가 올해 1분기부터 YoY 역성장해 반등할 것으로 예상한다"며, "이미 미국의 반도체 수입액은 지난해 8월부터 YoY (+) 전환을 시작했다"고 전했다.

또한 그는 "동사 항공화물 매출과 연관성이 높은 미국의 ISM 제조업 지수도 지난해 12월 46.8로 최근 10년동안 가장 낮은 수준을 기록하고 있어 조만간 반등을 시도할 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

[신아일보] 이고운 기자

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